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近期推出“靠谱节”的大家保险,投资端动作也不少。

近日通过减持大商股份、欧亚集团两家上市公司的股份,大家保险合计套现4.4亿元。“保财论道”粗略估算,从2019年9月挂牌更名并加速资产处置后,“大家系”通过大宗交易、股份换购ETF等多种方式,二级市场套现金额已超过200亿元。

投资端重新出发,只进不出,并非良性。相对应的,是大家人寿的“买买买”,新股IPO、龙头企业战略配售、上市公司非公开发行,频频出现其身影。今日,我们就来盘一盘大家保险的投资经。

01

大宗交易抛售、换购ETF套现超200亿

12月1日晚,大商股份、欧亚集团发布公告,大家人寿在11月30日至12月1日期间,连续两日通过大宗交易进行减持,两者的持股比例均从9.99%降至4.99%,即5%以下,低于举牌线。

具体来看,本次减持前,大家人寿持有大商股份2934.23万股,持股比例9.99%,11月30日通过大宗交易方式转让850万股,成交价22.44元/股,12月1日,通过大宗交易方式转让615.64万股,成交价22.15元/股。减持后,大家人寿持有大商股份A股1468.59万股,占总股本的4.99%,减持行动约变现3.27亿元。

欧亚集团方面,减持前,大家人寿持股1589.29万股,持股比例9.99%,11月30日通过大宗交易方式转让200万股,成交价14.34元/股,12月1日,通过大宗交易方式转让593.85万股,成交价14.28元/股。减持后,大家人寿持有欧亚集团A股795.44万股,持股比例4.99%,减持行动约变现1.13亿元。

根据两家上市公司的公告,除本次权益变动外,大家人寿未有任何计划、协议或者安排在未来12个月内增持或减持上市公司股票计划。

事实上,大家人寿对大商股份、欧亚集团的减持还要追溯到更早时候。2020年7月23日,大商股份、欧亚集团双双公告,7月21日-23日期间,大家人寿对其持股比例从14.99%降至9.99%,本次,则是持股比例从9.99%进一步压缩至4.99%。两次减持,路数如出一辙。

早期减持时,恰逢银保监会下发《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》,保险资金配置权益类资产比例最高可提升至45%,但保险公司投资单一上市公司股票的股份总数,不得超过该上市公司总股本的10%,银保监会另有规定或经银保监会批准的除外。

新规的下发,主要针对以往出现的盲目投资、投资冲动带来的过度投资、频繁举牌等不理性行为,进行“降温”,进一步分散类别和品种投资风险。

彼时,大家人寿的两笔减持,也被视为响应新规之举,梳理各类现有资产,分类、分步降低持股集中度。不过,也并不排除陆续减持是大家人寿的内在需要和安排,承接“安邦系”的资产并更名后,大家系在资本市场上持续“瘦身”,“卖卖卖”的动作并不少见。

2019年9月,大家人寿挂牌后,开始进行资产处置,通过上市公司股份换购平安中证粤港澳大湾区发展主题、博时中证央创、嘉实中证央创、广发中证央创等多只ETF的方式,减持万科A及中国建筑,合计减持金额高达110亿。此外,大家人寿还减持同仁堂等重仓股,粗略估算,目前变现金额已超过200亿元,手握巨资。

保财论道梳理,目前,大家人寿持股5%以上的上市公司仅剩5家,包括对远洋集团持股29.58%,对金地集团持股20.43%,对民生银行持股17.84%,对金融街持股14.1%,对同仁堂持股9.99%,后续是否会减持,还不得而知。

02

打新、战投、调仓换股新布局

一味的卖,并非适宜的资产配置方式。成立之初,大家保险投资端面临的突出问题是资产错配严重,如何平稳“瘦身”,是前一阶段的核心,但通过陆续动作回笼资金后,后一阶段的核心,是找到新标的,调仓换股,把钱再投出去。

近期关注度比较高的一笔投资,是大家人寿与中国保险投资基金、新华保险3家保险类机构,出现在芯片巨头中芯国际的战略配售名单中,大家人寿获配股数1462万股,获配金额约4.02亿元,其表示,坚定看好中国科技产业和半导体行业的发展,看好中芯国际在科技行业的战略地位。

除投资中芯国际,大家人寿2季度新进宝钛股份,成为前十大流通股东,持股170万股,占比0.4%,押宝科技股;3季度,新进中科曙光、中环股份、天坛生物、中牧股份、深南电路、国祯环保等上市公司。

大家保险“琼琚”专项产品,主要向有前景、有市场、有技术优势但受到资本市场波动或股权质押影响,暂时出现流动性困难的优质上市公司及其股东提供融资支持,目前已发行3期,认购规模约36亿元。

此外,大家人寿“打新”热情高涨。12月,科创板上市的欧科亿、科兴制药的中签名单中都有大家人寿的身影,更早前,大家人寿还参与思进智能、舒华体育、西上海、彩虹集团、立方制药、航亚科技、东鹏控股、熊猫乳品、金龙鱼、北元集团、中岩大地、巴比食品、澳弘电子等新股的IPO,以及国联股份、日月股份等上市公司的非公开发行,分散资金配置,动用旗下多个产品资金账户,从偏好看,热衷科创、医药、机械设备等行业。

按照过往经验,“打新”贯来都是赚钱的,差异在于收益多少,但“蚊子腿也是肉”,且“打新”投入的资金量并不是太多,占权益投资的比例较小,风险可控,科创板上市的电子、医疗行业细分龙头不少,也是险资重点关注领域。

有保险资管公司投资负责人介绍,当下,股票市场的流动性驱动已弱化,权益策略方面,关注重点产业链尤其是符合经济转型升级发展方向的消费和科技行业龙头,低利率环境下高股息率资产配置价值仍较高,可充分发挥保险资金长期投资优势,支持资本市场长期稳健发展,服务实体经济。

从大家保险的投资逻辑来看,其主要青睐低估值、高股息的蓝筹股,以及科技创新、先进制造和消费医药领域中具有长期竞争力的优秀公司,以及整体PE较低、股息率较好的资产,谋求实现权益投资的绝对回报。

转身向前,大家人寿加速发展,保险公司要实现稳健的发展,除了需要在业务端发力,还需要稳定投资端收益,两端形成良性互动,发挥保险资金的跨周期资产配置和长周期价值防御优势。

大家保险集团总经理徐敬惠也给出了配置策略,总体定调灵活稳健,重视大类资产配置;提升净投资收益率指标,追求当期确定性收益;多元分散化投资;夯实品种投资能力,增强投资能力建设等。成绩如何,还待市场风云搅弄后见真章。

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